milanche San Francisco
Član broj: 2447 Poruke: 1200 *.hsd1.ca.comcast.net.
|
Neki drugi nivo price sam sagledao iz perspektive inzenjera koji je nekih 15-tak
godina radio u high-tech industriji i to u vreme kada su stokovi firme bili jedna
od bitnih stavki u kompenzacionom paketu firme, narocito kad su u pitanju tzv.
startup kompanije.
Osim toga, veliki zamah ekonomije je u to vreme pogodovao zamahu intenzivnih
berzanskih transakcija. Ne znam sta bi na celu pricu rekli ekonomisti, ali sa ove
vremenske distance mi cela prica lici na teski lopovluk, precizno kontrolisan i
manipulisan od strane velikih igraca koji kontrolisu berzu.
Evo nekih iskustava iz prve ruke o scenarijima koji su se desavali.
Svake godine je postojao takozvani mezimac berze, stok neke kompanije koji je
obicno pocinjao godinu sa vrednoscu od par dolara, da bi u pravolinijskom ili blago
eksponencijalnom trendu zavrsio kalendarsku godinu sa vrednoscu od nekoliko
stotina dolara po share-u. Jedne godine je to bio CirrusLogic, druge Dell Computers,
trece Qualcomm, itd. Ono sto se obicno desavalo je da kad 'baba i deda saznaju za
stok - vreme je da se proda jer mu cena sigurno pada'.
Iako je u isto vreme postojao ogroman broj drugih firmi koje su poslovale sa dobitkom,
bile na strateskom mestu u industrijii i diktirale buduce trendove, zbog nekog razloga
su bas ove firme bile besomucno 'pumpane' od strane velikih berzanskih grupa, ocenjivane
kao 'super investicije' od uglednih finansijskih medija, itd, itd.
Gubitnika i nezadovoljnika je bilo u tri kategorije:
- prva, oni sto su kasno usli u pricu, kupili stok po velikoj ceni koja nikada vise nije
premasena, i time izgubili dosta para.
- drugi, oni sto su rano usli u pricu, i prerano izasli, propustivsi da zarade jos mnogo
vise
-treci, koji nisu uopste ulazili dok je cela stvar bila u povoju, i imali su sansu da bar
nesto naprave.
Medjutim, ovo je tek vrh ledenog brega.
Prica o stokovima:
Baveci se ulaganjima na berzi svakodnevno (jedno vreme sam prva dva sata ujutro
provodio sa tri-cetiri real-time quotes prozora, prateci vrednosti akcija u kojima sam
imao ulaganja), primetio sam jednu bitnu stvar - trenutna, dnevna vrednost stoka je
podlozna manipulacijama na samom trading floor-u. Postoje tehnike ulaganja kojima
se svaki ripple u vrednosti stoka moze iskoristiti u svoju korist, medjutim sasvim sam
siguran (imam gomilu istomisljenika) da investicione kompanije prate svake sekunde
statistiku tih manevara, i u svakom trenutku imaju softverski sugerisan optimalan potez
kojim a) maksimizuju svoju dobit, i b) mogu po zelji da zavrnu odredjenu kolicinu malih
ili individualnih investitora.
Kupovati manji broj tzv. 'vrucih' stokova i uzdati se u dobitak na njima je vrlo nepouzdan
da ne kazem los potez. Ta igra je dobitna samo za mali broj izuzetno obavestenih ljudi.
Stok opcije:
Firma XYZ koja uspesno posluje obicno nudi svojim zaposlenima u okviru kompenzacionog
paketa tzv. stok opciju. Posle odredjenog vremena provedenog u firmi, zaposlenom se
periodicno u neku vrstu uslovnog vlasnistva dodeljuje odredjena kvota akcija firme, po nekoj
fiksnoj ceni baziranoj na odluci firme.
Prema svom nahodjenju, zaposleni moze da u jednom trenutku resi da aktivira svoje vlasnistvo
nad stokovima, da ih proda na berzi u nekom vremenskom intervalu, i da razliku u ceni stavi
u dzep (naravno, posto plati odredjeni porez).
Video sam svojim ocima bar jedno tri sramna scenarija. U prvom, neko (najcesce od budza iz
firme, ali sa jakim ledjima na berzi) manipulise vrednoscu stoka, tako da njegovu cenu na berzi
stalno drzi neznatno ispod cene ponudjene zaposlenima. Godine idu, vreme prolazi, ljudi polako
shvataju da su prevareni. U drugom scenariju, odredjeni broj osoba se slanjem na iznenadne
sluzbene puteve de facto sprecavaju da prisustvuju odlukama board-a kojima se znatno suzava
vreme dozvoljeno za prodaju akcija. Vodeci inzenjer Dazzle Multimedia, zmaj koji je konkretno
napravio sustinski sve bitno na proizvodima firme je na taj nacin ostao kratkih rukava. U trecem
scenariju, koji se redovno desava u startup-ima, magarci koji su izvukli teret uzbrdo se pred
izlazak firme iz privatnog vlasnistva u public (cime stokovi dobijaju realnu novcanu vrednost) se
jednostavno odpustaju. Znam mnogo vrlo sposobnih nasih ljudi koji su prosli kroz ovaj treci
scenario, ukljucujuci i moju malenkost.
Da ne budem nepravedan, postoji i gomila drugih primera. Mail clerk u Cisco Systems (bila je reportaza
svojevremeno u novinama) napravio 750 000 USD na stok opcijama, a neki iznzenjeri iz iste firme i do
3.2 miliona. Postoji gomila ljudi koji su na taj nacin postali milioneri, medju njima i nekoliko Srba.
Ipak, postoji uvrezeno misljenje da je daleko bolje dobiti zetone za kocku u Vegasu nego stok opcije firme.
Vece su sanse za dobitak.
ESPP (employee stock purchase plan)
Ovaj mehanizam ima prilicno dobre sanse za dobitak. Firma vam dozvoljava da svaka tri meseca kupite
stok firme po vrednosti od 85% od trenutne vrednosti na berzi. Ne znam mnogo slucajeva da se na ovome
gubio novac.
Mutual funds:
Daleko stabilniji nacin investiranja su tzv. mutual funds. Ovim se de facto samo investiranje prepusta
profesionalcu koji 'zna znanje' i ima daleko bolje poznavanje berze nego obican Zika. Takodje, njihovo
vladanje tehnikama investiranja je daleko bolje, tako da i kad cela berza ide dole njihova kombinovana
'korpa jaja' moze da dobija na vrednosti. Za ovo ipak treba strpljenje, zato sto vrednosti rastu prilicno
sporo.
Dobre sezone vs. lose sezone :
Berza je uvek jedan od mehanizama za investiranje i za brzo i lako obrtanje para. Problem je sto postoji
teska manipulacija ljudskom zeljom za zaradom, kao i krug ljudi koji iz cele price izvlaci korist. Ti krugovi
ljudi (nevezani nikakvim striktnim i jasnim etnickim, religioznim, grupnim okvirima) kontrolisu ceo cirkus,
drzeci svoj monopol nad procenama vrednosti, nepogresivo ocenjujuci pravi momenat za kupljenje kajmaka,
ostavljajuci gomilu ljudi u gubitku. Nekim srecnim sticajem okolnosti, morao sam zbog nedostatka vremena
(guzva na poslu) i licnih obaveza (zenidba) da se povucem iz investiranja nekoliko meseci pre velikog pucanja.
Znam gomilu ljudi raznih starosnih doba koji su izgubili od 50 do 500 hiljada USD dugogodisnjih ustedjevina.
Da sumiram: da li je berza kocka ?
Sve zavisi od toga koliko covek zna sta radi. Obican optimizam samo moze da steti, kao i gramzivost bilo
kakve vrste. Disciplina, strpljivost, i ulaganje samo onog novca koji zaista u tom trenutku nije preko potreban
moze da donese dobitke. Najbolji rezultati se postizu kad se potpuno zaboravi na dobru investiciju u dobar
mutual fund.
Iako neki vrstan strucnjak za berzu verovatno nece da se slozi sa mnom, uprkos tome sto postoji mali milion
analitickih pokazatelja vrednosti akcija, obican chart vrednosti stoka u funkciji vremena cesto moze da i laiku
otkrije sasvim dovoljno o tome da li investirati ili ne.
Na kraju, ako covek moze da bira, ulaganja u nekretnine donose dugorocno znatno vece i stabilnije dobitke
nego bilo sta na berzi.
[Ovu poruku je menjao milanche dana 21.05.2006. u 06:57 GMT+1]
|